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分析快报汽车行业

★汽车行业:短期压力较大中期价值凸显

2008-10-14
9月共销售整车75万辆,环比增长19%,但同比下降3%,连续两月销量同比负增长。奥运影响减弱,但压制汽车消费需求的主要因素依然存在,股市及房价下跌造成财富效应消退,宏观经济预期存在恶化趋势。

受消费税率调整刺激,低端小排量轿车和交叉乘用车销量显著提升,乘用车销售情况略好于商用车。9月共销售乘用车55万辆(同比-1%,环比+22%)、商用车20万辆(同比-6%,环比+12%)。十一假期调整工作日增多,加上自选车牌政策将助推10月销售增速。预计10月乘用车市场同比增速有望达到10%,但年底和明年初的汽车市场依然存在压力,单月同比持平或负增长可能成为常态。乘用车企业苦乐不均,中高档车市场压力增大。在乘用车市场整体销量小幅下滑的市场环境下,比亚迪依靠新车型FO,上海大众依靠新车型朗逸,获得了不俗的销售业绩,分别销售24万辆(同比+188%)、4.5万辆(同比+49%)。东风日产(+42%)、一汽轿车(+27%)表现相对出色。奇瑞(-40%)、长安福特(-30%)、上海通用(-20%)本月表现相对低迷。

中信证券分析师李春波认为汽车行业短期压力依然较大,但中期来看行业估值基本见底,维持强于大市评级;维持商用车强与大市、乘用车中性评级。重点关注宇通客车、潍柴动力、中国重汽、江铃汽车、一汽轿车。
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