[推荐] 未来一月货币政策可能稳中趋紧

君弘金卡会员特供信息6月23日

【独家视点】
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●未来一月货币政策可能稳中趋紧
博览资讯认为，伴随着欧洲问题影响的逐步弱化，国内货币政策可能面临节奏上的变化。但这种变化，在7月22日上半年经济数据公布之前，更多的体现在公开市场操作的变化之上；或许6月下旬开始，央行会加大基础货币的回笼力度，但从整个6月的投放水平来看，净投放的态势比较确定。
考虑到宏观和货币因素的迭加，此间动用准备金的可能性偏低。准备金的使用，更多的可能会选择在欧洲问题的影响进一步趋弱、大宗商品开始重拾上升通道、外生流动性流入重新成为显性问题的时期，而非当下。央行更倾向于通过3月期央票的平滑去回收流动性。

●三季度房价将实质性下降

结合房地产市场与调控政策的有关动向，博览资讯认为，就短期来说，基本可以确认三季度房价将出现实质性的下降，虽然降幅仍不大。同时，影响楼市和地产股预期的主要因素，将从调控政策逐渐转入房地产市场本身。特别是房价走势对预期的影响权重，会明显提升。此外，鉴于房价走势需要政策的持续保驾护航，因此，政策转入“落实期”只是表示政策暂时不会再加力，是政策节奏的“放缓”，而并非调控力度的“放松”。

●央行赋予“移动支付”垄断利润

博览资讯认为，央行第三方支付管理办法推出，对于支付宝、快钱等已经“上规模”以及部分具有“国资背景”的第三方支付企业而言，将会快速抬高“身价”。至于尚在襁褓之中的移动支付业务，则可以直接挂上“垄断行业”的吊牌。

【交易策略】
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●区域旅游经济蕴藏主题机会

今年旅游行业进入量价复苏阶段，经济复苏带动市场回暖是推动行业发展的主因。国内旅游市场将保持稳定增长，入境游将出现小幅增长，出境游市场将出现反弹性增长。2010年的旅游行业主题是“改革、创新”，旅游业综合改革试点的重点是构建新的体制机制和推动国有旅游企业改制重组。因此，2010年区域地区的旅游经济将更为活跃，基础设施的完善和休闲旅游消费的兴起也将推动区域旅游经济发展加速。

●重点关注低估值品种和主题投资品种

旅游股的持续性较差，旅游个股的投资机会主要出现在低估值品种和主题投资品种上，研究机构建议重点关注：一、低估值的旅游综合公司，推荐中青旅（600138）和黄山旅游（600054）；二、区域板块活跃带来的主题性投资机会，建议重点关注中西部板块和广东板块，重点公司东方宾馆（000524）、峨眉山（000888）、西藏旅游（600749）和华天酒店（000428）；三、上海世博会和海南国家旅游岛带来的投资机会，重点关注锦江股份（600754）、首旅股份（600258）、中国国旅（601888）。

【个股精研】
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●重点个股点评：
黄山旅游（600054）：受益世博+门票提价+景区扩容。
首旅股份（600258）：酒店资产注入预期+南山景区客流量超预期。
桂林旅游（000978）：资源整合+门票提价预期。
峨眉山A（000888）：资源整合+索道提价效应。
中青旅（600138）：乌镇景区客流量超预期+京郊旅游资源整合。
锦江股份（600754）：受益世博+经济型酒店业务扩张+连锁餐饮门店收入稳定增长。

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